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配网领航,工控起舞——电力设备行业2018年投资策略

2017-12-08 11:15:06
来源: 万选通资讯
分类: 市场财经
导读

传统电力设备十年业绩VS估值:2016-17年电力设备公司定增倒挂较为普遍,许继、平高、特变三家传统电力设备龙头均跌落至11-16倍PE区间;2017年行业整体业绩增速预计20%-30%,估值中枢15-20倍PE。受十三五配网投资和增量配网项目落地催化,预计2017-2020年配网投资加速,业绩增速与估值中枢有望提升。

投资要点

1. 电力设备行业的业绩、估值与展望

传统电力设备十年业绩VS估值:2016-17年电力设备公司定增倒挂较为普遍,许继、平高、特变三家传统电力设备龙头均跌落至11-16倍PE区间;2017年行业整体业绩增速预计20%-30%,估值中枢15-20倍PE。受十三五配网投资和增量配网项目落地催化,预计2017-2020年配网投资加速,业绩增速与估值中枢有望提升。

工控行业:延续行业复苏趋势,业内公司整体工控业务表现亮眼,细分龙头优势突出

2. 重心转向,电网投资向配网端倾斜

万亿投资加码配网建设:长期以来我国配电网建设滞后于主网建设,十三五期间1.7万亿的配网投资将为配网市场注入新的动力

模式创新,增量配网项目相继落地:2016年12月首批105个增量配网PPP项目落地,2017年11月发改委专题会表示将启动第三批增量配网试点,2018年上半年实现地级以上城市全覆盖

看好配电设备龙头,投资建议:国电南瑞、许继电气

3. 趋势向上,多重利好拉动工控行业整体需求

多重利好拉动工控行业需求:站在新一轮全球朱格拉周期的起点上,叠加我国新工业革命,中游装备制造业有望迎来新一轮景气周期;同时智能制造背景下产业面临转型升级压力,双重利好带动上游工控产品需求。

行业趋势向上:2016年工控行业止跌反弹,未来进口替代进程仍将持续,行业有望迎来中速增长阶段。

看好细分领域龙头企业。投资建议:汇川技术、宏发股份、信捷电气、蓝海华腾

4. 蓄势待发,碳交易启动在即

全国碳排放权交易市场启动在即,看好兼具碳资产管理资质及节能项目解决方案的第三方专业平台,打造低碳节能产业链

受益标的:置信电气

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来源:电新深度观察


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